Wall Street attire depuis longtemps les investisseurs du monde entier. Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia ou Coca-Cola ne sont que quelques exemples d’entreprises américaines accessibles en Bourse. Mais investir aux États-Unis ne consiste pas simplement à acheter les actions de sociétés connues. Horaires de cotation, devises, fiscalité, valorisation et diversification sont autant de paramètres à comprendre avant de se lancer.
Pour un investisseur français, les marchés américains peuvent représenter une source de diversification intéressante, à condition de ne pas confondre notoriété d’une entreprise et qualité d’un investissement.
Pourquoi les marchés américains occupent-ils une place aussi importante ?
Les États-Unis disposent de plusieurs grandes places financières, notamment le New York Stock Exchange et le Nasdaq. Elles accueillent certaines des entreprises dont les capitalisations boursières sont parmi les plus importantes au monde.
Le marché américain couvre par ailleurs bien davantage que les grandes valeurs technologiques. On y trouve des entreprises de santé, de finance, d’industrie, de consommation, d’énergie, de défense, de télécommunications ou encore d’immobilier. Investir sur la bourse américaine permet donc d’accéder à un univers particulièrement large de sociétés cotées.
Il faut néanmoins distinguer l’accès à un grand nombre d’entreprises de la diversification réelle d’un portefeuille. Acheter plusieurs actions technologiques américaines, par exemple, ne suffit pas nécessairement à réduire le risque si leurs performances dépendent de facteurs économiques similaires.
Dow Jones, S&P 500 et Nasdaq : quelles différences ?
Les médias parlent souvent de « Wall Street » comme s’il s’agissait d’un marché unique. En pratique, plusieurs indices servent de référence.
Le Dow Jones Industrial Average regroupe un nombre relativement limité de grandes entreprises américaines. Le S&P 500 suit environ 500 grandes sociétés et fournit donc une vision beaucoup plus large du marché des grandes capitalisations.
Le Nasdaq Composite est, quant à lui, fortement associé aux entreprises technologiques et de croissance, même s’il n’est pas exclusivement composé de sociétés du secteur numérique.
Cette distinction est importante. Une hausse du Nasdaq ne signifie pas nécessairement que l’ensemble de l’économie américaine progresse dans les mêmes proportions. Certaines périodes peuvent être dominées par quelques secteurs ou même par quelques très grandes entreprises.
Avant d’investir, il est donc utile d’examiner non seulement les performances d’un indice, mais aussi sa composition.
Quel est l’impact du dollar pour un investisseur français ?
Une action américaine est généralement cotée en dollars. L’investisseur dont la devise de référence est l’euro s’expose donc à deux mouvements distincts : celui de l’action et celui du taux de change EUR/USD.
Imaginons une action qui gagne 10 % en dollars. Si, au même moment, le dollar se déprécie sensiblement face à l’euro, une partie du gain peut disparaître une fois la position valorisée en euros. Le phénomène inverse peut également renforcer une performance positive. Le risque de change n’est donc pas un détail technique. Il fait partie intégrante de l’investissement international. Les frais de conversion de devises doivent également être pris en compte. Ils peuvent avoir un effet limité pour un investissement conservé plusieurs années, mais devenir plus significatifs lorsque les opérations sont nombreuses ou portent sur de petits montants.
Comment analyser une action américaine avant de l’acheter ?
La marque ou la popularité d’une entreprise ne suffisent pas à déterminer si son action est attractive.
Une entreprise excellente peut constituer un investissement médiocre si son cours intègre déjà des attentes de croissance extrêmement élevées. À l’inverse, un titre ayant fortement baissé n’est pas automatiquement bon marché : la baisse peut refléter une dégradation durable de l’activité.
Plusieurs éléments méritent donc d’être étudiés : croissance du chiffre d’affaires, bénéfices, marges, endettement, génération de trésorerie et valorisation.
Il est également utile de comprendre le modèle économique de l’entreprise. D’où viennent ses revenus ? Dispose-t-elle de revenus récurrents ? Dépend-elle fortement d’un seul produit ? Son secteur est-il cyclique ?
Comparer ces données avec celles de concurrents permet souvent d’éviter une analyse trop isolée.
Faut-il investir directement en actions ou passer par un ETF ?
Acheter des actions individuelles donne davantage de contrôle sur la composition du portefeuille, mais demande aussi davantage d’analyse.
Un ETF suivant un indice américain permet au contraire d’obtenir une exposition à plusieurs dizaines ou plusieurs centaines d’entreprises au moyen d’un seul instrument. Cette solution réduit le risque spécifique lié à une seule société, sans supprimer le risque de marché.
Le choix dépend donc du temps disponible, des connaissances de l’investisseur et du degré de diversification recherché.
Une approche intermédiaire est également possible : conserver une base diversifiée via des fonds ou ETF et consacrer une part plus limitée du portefeuille à certaines entreprises sélectionnées individuellement.
Les marchés américains ne montent pas toujours
Les performances historiques des actions américaines expliquent leur popularité, mais elles ne garantissent rien pour l’avenir.
Les marchés connaissent des corrections, des périodes de stagnation et parfois des baisses très importantes. Les valeurs considérées comme les plus solides peuvent elles aussi connaître des reculs de plusieurs dizaines de pour cent.
Avant d’investir, il faut donc déterminer l’horizon de placement et le niveau de perte temporaire que l’on est réellement capable d’accepter.
Pour un investisseur à long terme, la question essentielle n’est finalement pas de savoir quelle sera la prochaine action à doubler. Il s’agit plutôt de construire une exposition cohérente avec ses objectifs, de diversifier suffisamment ses risques et de ne pas investir un capital susceptible d’être nécessaire à court terme.